Negative Euribor-Sätze erklärt

Von 2015 bis 2022 erlebte die Eurozone eine beispiellose Phase negativer Euribor-Sätze. Diese ungewöhnliche Situation hatte erhebliche Auswirkungen auf Kreditnehmer und Kreditgeber. Dieser Artikel erklärt, was negative Zinsen bedeuten, warum sie auftraten und welchen Einfluss sie auf die Wirtschaft hatten.

Was sind Negativzinsen?

Negativzinsen beschreiben ein finanzielles Umfeld, in dem Kreditgeber de facto dafür zahlen, Geld zu verleihen. Im Kontext des Euribor bedeutet das:

• Banken zahlen theoretisch dafür, Geld an andere Banken zu verleihen
• Der Zeitwert des Geldes kehrt sich scheinbar gegenüber klassischen ökonomischen Vorstellungen um
• Kreditnehmer profitieren, während Sparer vor Herausforderungen stehen

Warum wurden Euribor-Sätze negativ?

Mehrere Faktoren trugen zu den negativen Euribor-Sätzen bei:

1. Politik der Europäischen Zentralbank (EZB)

• Die EZB senkte ihren Einlagensatz im Juni 2014 unter null
• Ziel war es, Banken zum Verleihen von Geld zu animieren, anstatt Überschussreserven zu halten
• Weitere Zinssenkungen trieben die Sätze tiefer ins Negative

2. Wirtschaftliche Rahmenbedingungen

• Schwaches Wachstum nach der Finanzkrise
• Geringe Inflation oder deflationäre Tendenzen
• Geringe Kreditnachfrage trotz günstiger Finanzierungsbedingungen

3. Quantitative Lockerung

• Die Anleihekaufprogramme der EZB führten zu überschüssiger Liquidität
• Der verstärkte Anleihenkauf senkte die Renditen in den Finanzmärkten
• Dies führte insgesamt zu negativen Interbankenzinsen

Diese historische Phase sehen Sie in unseren historischen Euribor-Diagrammen.

Auswirkungen auf verschiedene Gruppen

Für Hypothekenschuldner

• Noch nie dagewesene niedrige Zinskosten bei variablen Hypotheken
• Manche Kreditnehmer zahlten nur noch die Marge der Bank
• Einige wenige, deren Verträge keine Zinsuntergrenze vorsahen, erhielten sogar Gutschriften

Für Banken

• Druck auf Gewinnmargen im Kreditgeschäft
• Schwierigkeiten, Negativzinsen an Privatkunden weiterzugeben
• Entwicklung neuer Gebührenmodelle zum Ausgleich der Zinsertragsverluste

Für Sparer

• Kaum oder gar keine Rendite auf traditionelle Sparkonten
• Anreize, risikoreichere Anlagen mit höherer Rendite zu suchen
• Teilweise wurden Gebühren für hohe Einlagen eingeführt

Das Ende der Negativzinsen

Im Jahr 2022 kehrten die Euribor-Sätze in den positiven Bereich zurück, bedingt durch:

• Zunehmende Inflationssorgen
• Normalisierung der Geldpolitik der EZB
• Geänderte wirtschaftliche Aussichten nach der Pandemie

Dieser Übergang markierte das Ende einer außergewöhnlichen Phase der europäischen Geldgeschichte. Vergleichen Sie aktuelle Zinssätze mit dieser historischen Zeit auf unserer aktuellen Zinsseite.

Lehren aus der Negativzinsphase

Die Ära der negativen Zinsen lieferte wichtige Erkenntnisse:

1. Grenzen der Geldpolitik: Zentralbanken erfuhren mehr über die „effektive Untergrenze“ für Zinssätze
2. Widerstandsfähigkeit des Bankensektors: Finanzinstitute passten sich dem schwierigen Umfeld an
3. Verhalten der Verbraucher: Haushalte und Unternehmen reagierten anders als ökonomische Modelle es vorhergesagt hatten
4. Unterschiedliches Laufzeitverhalten: Euribor-Laufzeiten (1-Monat vs. 12-Monate) verhielten sich unterschiedlich während der Negativzinsperiode

Diese Unterschiede können Sie auf unserer Vergleichsseite für Laufzeiten beobachten.

Könnten Negativzinsen zurückkehren?

Niemand kann die zukünftige Geldpolitik mit Sicherheit vorhersagen, doch einige Faktoren sprechen für eine mögliche Rückkehr negativer Zinsen:

• In schweren wirtschaftlichen Abschwungphasen
• Bei deutlich unter dem EZB-Ziel liegender Inflation
• Wenn herkömmliche geldpolitische Instrumente ausgeschöpft sind

Allerdings verfügen Zentralbanken mittlerweile über mehr Erfahrung mit den Grenzen und Nebenwirkungen von Negativzinsen, was zukünftige Entscheidungen beeinflussen könnte.

Fazit

Negative Euribor-Zinsen stellten eine außergewöhnliche Phase in der Finanzgeschichte dar. Das Verständnis dieses Phänomens hilft dabei, das aktuelle und zukünftige Zinsumfeld besser einzuordnen. Ob Kreditnehmer, Sparer oder Finanzprofi – wer die Mechanik negativer Zinsen kennt, verbessert seine finanzielle Bildung.

Für aktuelle Euribor-Trends und Daten besuchen Sie unsere Zinsübersicht und werfen Sie einen Blick auf unsere historischen Diagramme.